稳定市场与留住慢牛：让疯牛去死不是坏事

稳定市场与留住“慢牛”

周一的股市表现，让很多 者揪心不已。沪指剧震跌破4100点，超过1500股跌停。创业板同样继续下跌，失守2700点。

股市是个巨大的利益场。当市场表现从此前的一路上扬，到近些日子的巨幅震动，很多 者的心态已经产生明显变化。股市的调整，也充分暴露出一个深刻的问题，即 者 依然不足。一些缺少基本 常识的新入市者，感受到了市场调整带来的压力。

伴随着股市的调整，一个明显的现象，是呼吁救市声四起。从 者的角度出发，这也是合乎逻辑的做法。被市场一刀刀地“割肉”，不少 者内心苦痛无比。如果国家力量介入，帮助延续市场的牛市格局，这自然是 者所乐于见到的事情。

理论上，证券市场应该依照规律、依照制度自我运行。外力，包括 力量不宜进行干预。透过中国证券市场短暂的发展历史可以发现，外力的不当介入会影响市场的逻辑，也会导致证券市场的目标与现实在一定程度上脱节。

今年以来的这一轮牛市，见证了市场狂飙突涨的一面。很多 者认定，这是一轮“国家牛市”，因为市场当中大量声音似乎带有国家背景。不少主流媒体不断在用所谓的“大喇叭”，试图证明“牛市”的真实。也正因此，在种种因素的作用下，创业板“疯”了，A股也一度“疯”了。

从市场的 到急转直下，时间并不算长。近两周来A股和创业板双双巨震，急剧下行。从长远眼光来看，这当然是市场给 者洗礼的一种方式。但很快有人忍不住了。期望 救市的声音，就在这个背景下出现。诸如IPO将被暂停的传言也一时间广为流传。

该不该救市，在理论上是个伪命题。正如前文提及的， 从来不该托市，也不该救市。但是，现实终究不可能停留在理论上。证券市场能不能健康发展，不单单关乎 者的利益。这个市场的稳健运行，还有益于改革计划的实施，也有意于资金流入实体经济这一目标的实现。说到底，股市常年“过山车”，不是什么好事。

现在来看， 希望市场稳定，避免“慢牛”消失的意图是清晰的。比如昨晚，《基本养老保险基金 管理办法》向社会公开征求意见，为社保资金入市打开了通道。

在我们看来，从稳定金融市场的角度出发， 相关部门确实对股市的大幅波动不能无动于衷。“疯牛”应该死去，但“慢牛”需要活着。无论从哪个角度来说，当下都需要一个稳定的、较为健康的市场。而“慢牛”的格局，一定会产生相当的效应。

稳定市场的努力，也反映出理论与现实的差别。天底下其实不存在完全自我运行的市场。当然，究竟该如何去稳定市场，也是有不同讲究的。每一次市场剧烈的上下震动，对于管理层来说，也都是学习机会。

对于 者而言，今年的股市震荡，更应该让其增加对风险的认识。盲目的 者，在任何市场里，都注定会遭遇败局。让“疯牛”死去不是坏事。人们所期望的，是一个更为稳健的“慢牛”。